(شبكة أجيال)- أدت عمليات بيع متواصلة في السندات الحكومية العالمية، إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى 5% للمرة الأولى منذ 2007 وعوائد السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى 3% اليوم الأربعاء، في تحركات قد تعجل بالتباطؤ العالمي، وتلحق إضراراً بالأسهم وسندات الشركات.
ووصل الشعور المتزايد بأن أسعار الفائدة في الاقتصادات الكبرى ستبقى مرتفعة لفترة أطول لاحتواء التضخم، والبيانات الاقتصادية الأمريكية المرنة والتفكيك الحاد لمواقف المتداولين من أجل ارتفاع السندات.
وفي سوق سندات الخزانة الأمريكية -حجر الأساس للنظام المالي العالمي- قفزت عائدات السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 20 نقطة أساس إلى 4.8% هذا الأسبوع وحده، بينما ارتفعت بمقدار 100 نقطة أساس تقريباً هذا العام، بعد أن قفزت أكثر من 200 نقطة أساس في عام 2022.
وتتحرك عوائد السندات بشكل عكسي مع الأسعار، ويستسلم للواقع الآن، مديرو الأصول الذين كانوا يحتفظون بالسندات متوقعين ارتفاع الأسعار.
وقال خوان فالينزويلا، مدير محفظة الدخل الثابت في شركة "أرتميس" لإدارة الأصول: "في الوقت الحالي هناك زخم هائل وراء عمليات البيع (في سندات الخزانة) لأن التشبث بالسندات وعدم التحرك في السوق كان خاطئاً.. لقد اقتنع الكثير من الناس بفكرة أنه نظراً لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يصل إلى ذروة رفع أسعار الفائدة، فقد حان الوقت لشراء السندات الحكومية".
ولامست عائدات السندات الأمريكية لأجل ثلاثين عاماً يوم الأربعاء المستوى 5% للمرة الأولى منذ الأزمة المالية العالمية، فيما وصل العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 3%، وارتفعت عائدات السندات الاسترالية والكندية لأجل 10 سنوات بما يزيد عن 20 نقطة أساس لكل منهما هذا الأسبوع، كما وصلت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل 30 عاماً اليوم الأربعاء، إلى أعلى مستوى لها منذ 25 عاماً فوق 5%.
وفي علامة أخرى على قلق المستثمرين، وصل مؤشر تقلب السندات MOVE، الذي تتم مراقبته عن كثب، إلى أعلى مستوى له منذ أربعة أشهر. وتؤثر تكاليف الاقتراض الحكومي على كل شيء بدءاً من معدلات الرهن العقاري لأصحاب المنازل إلى معدلات القروض للشركات.
وأثارت سرعة تراجع السندات قلقاً في أسواق الأسهم ودفعت الدولار الذي يعتبر ملاذاً آمناً إلى أعلى مستوياته في أشهر مقابل اليورو والجنيه الاسترليني والين الياباني المحاصر.
أما الأسهم العالمية فقد وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ أبريل اليوم الأربعاء، وبلغت تكلفة تأمين التعرض لسلة من سندات الشركات الأوروبية غير المرغوب فيها أعلى مستوى لها في خمسة أشهر، وفقاً لبيانات من S&P Global Market Intelligence
وقال فيكرام أجروال، مدير صندوق السندات السيادية لدى جوبيتر: "نحن حذرون للغاية بشأن الأصول الخطرة في هذه المرحلة.. من ناحية، فإن الأصول ذات المخاطر العالية مثل الأسهم وائتمان الشركات معرضة للركود في نهاية المطاف الناجم عن رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي".
وأكد على أنه إذا لم يحدث الركود، وحصل سيناريو أعلى لفترة أطول حيث تظل أسعار الفائدة كما هي، فإن هذا، في نهاية المطاف سلبي للغاية، بالنسبة للأصول الخطرة أيضاً.
ويمثل الارتفاع الجديد في تكاليف الاقتراض صداعاً للبنوك المركزية، حيث إنها تزن الحاجة إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لاحتواء التضخم مقابل التوقعات الاقتصادية المتدهورة.
ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن متى وبأي شكل يحدث هذا التدهور يؤدي إلى مزيد من التعقيدات في أسواق السندات، ويساهم في عمليات بيع أكثر حدة في السندات الأطول أجلاً.
أما علاوة التأمين لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة، وهي مقياس تتم مراقبته للتعويضات التي يطلبها المستثمرون لإقراض الأموال على المدى الطويل، فقد كانت إيجابية للمرة الأولى منذ يونيو 2021 وارتفعت أكثر من 70 نقطة أساس منذ نهاية أغسطس، وفقاً لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
وقال ريتشارد ماكجواير رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في "رابوبنك": "الجميع يدعو إلى الركود الذي يرفض ببساطة حدوثه. ثم هناك ارتفاع في أسعار النفط، وهو ما يعقد الصورة بالطبع فيما يتعلق بالتوقعات المستقبلية لأسعار الفائدة".
وأضاف: "أعتقد أن كل هذا يتآمر لرؤية المستثمرين حذرين للغاية من الاحتفاظ بأموالهم في سندات حكومية أطول أجلا، إنهم يطالبون بالتعويض عن ذلك بالعوائد المرتفعة".
مترجم لشبكة أجيال الإذاعية
